巴菲特对“护城河”曾经有过一段非常经典的阐释。他说：“我希望拥有一座价值连城的城堡，守护城堡的公爵德才兼备，而且这座城堡周围有宽广的护城河。我经常对伯克希尔子公司的管理者说，加宽护城河，往护城河里扔鳄鱼、鲨鱼，把竞争对手挡在外面。”

巴菲特提到的“鲨鱼”“鳄鱼”指的一定是公司产品的质量，低廉的成本优势，优质的服务，以及专利技术等。

对于竞争激烈的行业和公司，以及科技进步日新月异的行业和公司，人们看不清楚十年以后公司的情况，也无法看清楚竞争对手十年以后的情况。

然而，容易理解的生意就不一样。对于经济状况良好、管理层德才兼备的公司，我们能看到公司未来十年的情况。比如，存在多年的可口可乐，我们能看到十年后公司的情况。无论科技怎么进步，社会怎么发展，都不会改变我们喝饮料的习惯，都不会改变我们喝可口可乐的习惯。可口可乐在十年后会消失吗？显然不会。如果有企业家投资1个亿来生产汽水，在中国能拼得过可口可乐吗？在全球能拼得过可口可乐吗？显然拼不过。所以，这样的生意就是好生意。